涨停!股票大盘解读未来走势



【提要】在美国金融动荡及国内经济担忧驱动下,股票市场在银行股大幅下跌推动下大幅回落到1900点以下;9月18日直接针对股票市场的三项措施出台,包括印花税自19日起单边征收;国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份;中央汇金公司宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票,并从即日起开始有关市场操作。受到三大利好重磅刺激,A股市场今日早盘上演千股涨停奇观,截止14:00,两市所有个股均涨停。那么,大盘股指未来涨升空间几何?王牌机构为你揭开谜底!

  申银万国:股票市场初步的反弹空间在10%左右

  在美国金融动荡及国内经济担忧驱动下,股票市场在银行股大幅下跌推动下大幅回落到1900点以下;9月18日直接针对股票市场的三项措施出台,包括印花税自19日起单边征收;国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份;中央汇金公司宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票,并从即日起开始有关市场操作。

  1、此三项措施直接针对大幅下跌的股票市场,特别是汇金公司的投资操作直接针对受到最大冲击的银行股,我们认为组合政策对于股票市场具有实质的正面效应,有利于股票市场过度快速下跌后的反弹修正。

  2、组合政策出台,表明了非常清晰的政府对于股票市场的支持态度,将提升投资者的政策预期。其中汇金入市,将激发投资者对于平准基金的期盼;无论平准基金这种形式是否会出现,我们认为通过汇金公司买入银行股,或者通过央企增持或回购上市公司股票,其实已经达到了平准基金的效果;问题就是需要观察这种实际的资金支持力度会有多大。后面,央企是否会出现具体的增持和回购行为,是我们需要重点关注的方向。

  3、我们认为在本次组合政策推动下,股票市场初步的反弹空间在10%左右;首先权重较大的银行股回升,就对整体市场有较大的拉动力;其次,对央企增持或回购股票预期的提升,也会对一些低估值的蓝筹股产生推动力。当然外部环境的配合也非常重要,全球金融环境没有受到新的冲击,是国内市场回升的重要条件。如果后继有相应的政策配合,比如央企回购或增持行为持续,将有利于反弹行情的延续。

  4、我们相信本次组合政策会对市场带来一定的正面效应,但并没有改变对股票趋势的谨慎判断。政策可以对过度下跌的市场带来支持,但无法改变导致市场下跌最根本的基本面环境。目前外部金融动荡仍在进行中,金融风险的释放仍未完结;而内部的经济下行趋势在未来3-6个月同样还看不到终点。相对直接针对股市的政策影响来说,经济政策的影响应该是更关键的变量,未来半年经济下行周期与逆周期政策间的博弈,是股票市场需要关注的重要方向。

  5、印花税单边征收直接降低交易成本,并利好券商股。我们判断,在单边征收后,投资者的交易成本将由原先的双边0.716%下降到0.616%左右,相对下降14%,可能会在一定程度上刺激交易活跃;同时,降低印花税起到了为市场节流资金的作用,有可能在短期内刺激市场上涨,为券商自营业绩带来改善机会,因此我们判断印花税单边征收在短期内利好券商股。

  政策组合拳预期更加明朗,但市场对宏观经济的担心尚需逐渐消化:在前期陆续推出可交换债券、"双率"下调后,管理层再次对印花税征收进行调整,短期内政策出台如此频繁,堪比1994年。尽管政策组合拳预期十分明朗,不过也需看到目前市场的弱势格局在很大程度上是投资者对未来宏观经济悲观预期的体现,而次贷危机、金融机构破产清算等外部事件则起到了雪上加霜的作用。

  因此我们判断,如果市场对宏观经济的预期没有丝毫好转、后续没有持续的更大力度的利好(平准基金、融资融券、股指期货)推出,则印花税带动的交易量上升和市场强势可能仅仅是昙花一现。

  短期内券商股有望强势表现,但仍需关注中小券商的估值风险:从净利润对成交额变动敏感性的角度看,国元证券弹性最大,其次为东北证券、宏源证券、光大证券、广发证券(辽宁成大)、海通证券、长江证券和中信证券。但需要指出的是,中小券商估值偏高,未来非现场开户正式推开后,市场占有率面临持续流失的风险,因此我们建议投资者在反弹过程中减持中小券商股。目前中信和成大都已具备一定吸引力,我们继续维持增持评级。

  中金公司:难有反转机会逢高减仓依然是首选

  经国务院批准,财政部决定从2008年9月19日起,对证券交易印花税政策进行调整,由现行双边征收改为单边征收,税率保持1‰。18日中央汇金公司宣布,为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展,稳定国有商业银行股价,中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票,并从即日起开始有关市场操作。国资委主任李荣融公开表态,支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份,支持中央企业控股上市公司回购股份。政府此举意在恢复市场信心,但市场在"春江鸭"带领下已有所反应,短期有望企稳反弹。银行、地产等超跌个股反弹可能更为明显,另外,印花税单边征收有助于降低交易成本,活跃股票交易,证券公司股价短期亦有望出现明显反弹。维稳措施不改宏观基本面趋势,股市难有反转机会,逢高减仓保持灵活性依然是首选策略。资产配置上继续偏好盈利确定性高,现金流充裕能提供较高分红收益率,估值达到或者接近历史底部的行业和个股。

  安信证券:反弹的目标区间在2300-2500点

  经国务院批准,财政部、国家税务总局决定从2008年9月19日起,对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据,由立据双方当事人分别按1‰的税率缴纳股票交易印花税,改为由出让方按1‰的税率缴纳股票交易印花税,授让方不再征收。为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展,稳定国有商业银行股价,中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票,并从即日起开始有关市场操作。国资委亦表示支持中央企业增持或回购上市公司股份。我们认为此次政策的出台将有效对冲美国次贷危机带来的市场恐慌,并将外部流动性紧张导致资本抽逃的影响降至最小,有利于维护市场稳定。市场在最近的下跌过程中,已经实现了PE见底的目标,政策的适时出台则强化和确认了这一底部的有效性。我们判断市场因估值向下摆动带来的单边下挫阶段已经结束,并随之进入底部的构筑阶段,建议在此期间逐步增加股票的配置比重。受政策影响,短期市场会出现较大级别的反弹(从基本面的情况看,判断反转为时尚早),反弹的目标区间在2300-2500点。


评论: 1 | 引用: 0 | 查看次数: 2542
Inez[2019-10-05 08:24 AM | del]
thank so considerably for your website it assists a whole lot.
发表评论
昵 称:
密 码: 游客发言不需要密码.
内 容:
验证码: 验证码
选 项:
虽然发表评论不用注册,但是为了保护您的发言权,建议您注册帐号.
字数限制 1000 字 | UBB代码 关闭 | [img]标签 关闭